Ekonomistler, TCMB Lideri Ağbal’ın açıklamalarına ne dedi?

Ekonomistler, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) Lideri Naci Ağbal’ın fiyat istikrarı, döviz rezervleri, şeffaflık ve para siyasetine ait …

By

Ekonomistler, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) Lideri Naci Ağbal’ın fiyat istikrarı, döviz rezervleri, şeffaflık ve para siyasetine ait değerli bildiriler verdiğini, toplantının epey tatmin edici olduğunu, telaffuzdan çok hareketin daha değerli olacağı bir periyoda girildiğini belirtti.

TCMB Lideri Ağbal, misyona gelmesinin akabinde “2021 Yılında Para ve Kur Politikası” tanıtım toplantısı vesilesiyle birinci kez ekonomist ve gazetecilerin karşısına çıktı.

Ağbal, toplantıda yaptığı sunumun akabinde ekonomist ve gazetecilerin sorularını yanıtladı.

Bilkent Üniversitesi Öğretim Üyesi Prof. Dr. Hakan Kara, AA muhabirine bahse ait yaptığı değerlendirmede, “2021 Para ve Kur Politikası” metninin para siyasetindeki yeni yaklaşımın tanımlanması manasında ve yeni bir periyodun resmen ilan edilmesi bakımından kıymetli olduğunu belirtti.

Metnin basın toplantısıyla açıklanmasının ayrıyeten değerli olduğunu tabir eden Kara, “Merkez Bankası’nın irtibat yapmaya başlaması ülke risk primi açısından yeterli bir gelişme. İrtibatın başarılı olabilmesi için ön kural hakikat ve şeffaf siyasetlerin uygulanmasıdır. Bu metnin basın toplantısıyla açıklanması başlı başına değerli bir gelişme. Metin, para siyasetinin önümüzdeki devirde daha öngörülebilir bir çerçevede şekilleneceğine işaret ediyor. 2016 yılından bu yana bir basın toplantısı yapılmıyordu. Daha çok operasyonel bir hale dönüştürülmüştü. Bu metinler genelde kıymetli değişiklikleri içerdiği vakit yeni bir devrin başlangıcına işaret eder.” diye konuştu.

Kara, Lider Ağbal’ın sunum ve soru-cevap kısımlarında daima fiyat istikrarına temel maksadına vurgu yaptığını, Merkez Bankası’nın operasyonel bağımsızlığına ait sorularda da kanunu adres gösterdiğini söyledi.

Bugünkü metinde geçmiş yıllardaki metinlere nazaran en değerli farkın “fiyat istikrarı” vurgusu olduğunun altını çizen Kara, şunları kaydetti:

“Finansal istikrar da değerli lakin bu periyotta fiyat istikrarı vurgusu başka bir ehemmiyet taşıyor. Önceliklerin tespit edilmesi lazım. Şu anda enflasyon sorunu hem kur hem bilançolar üzerinden finansal istikrarı bozuyor. Enflasyon ve dış istikrar meselesini çözemediğimiz için dış finansman kalitesi düşüyor, kur oynaklığı yüksek seyrediyor. Bütün bunlar bilanço üzerinden finansal istikrarı vuruyor. Mevcut periyotta fiyat istikrarının birincil öncelik olması ve buna vurgu yapılması doğrudur. Finansal istikrarı desteklemesi açısından da isabetli buluyorum. Bugünkü metne baktığımızda bu farkındalığı okuyabiliyorum.”

Kara, bugünkü metinde enflasyona dair daha gerçekçi bir kıymetlendirme gördüğünü, enflasyon beklentilerinin kur ve geçmiş enflasyonlarına hassaslığını artırdığının bunun da enflasyon ataletini yükselttiğinin belirtilmesinin kıymetli olduğunu söyledi.

Metinde, milletlerarası rezervlere ait daha fazla ayrıntı görmeyi umduğunu fakat Merkez Bankası’nın şu kademede rezervlerin durumu konusunu ön plana çıkarmayı istemediğini ve bunun stratejik bir tercih olabileceğini aktaran Kara, Lider Ağbal’ın yıl başından sonra birtakım bilgilerin açıklanabileceğini ait bilgi verdiğini hatırlattı.

Prof. Dr. Kara, kur tarafında güçlü bir taahhüdün olmasının da farklı bir yaklaşım ve farklı bir periyodun başladığına işaret ettiğini söyledi.

Enflasyon hedeflemesi çerçevesinde gelecek yıllarda enflasyondaki düşüş patikası konusunda daha net bir bağlantı görmek istediğini belirten Kara, “Bugünkü metinde örneğin, yalnızca 2021 değil üç yıllık bir enflasyon maksat patikasının daha somut olarak verilmesini beklerdim.” dedi.

Kara, şu değerlendirmelerde bulundu:

“Sonuç olarak Lider Ağbal uygun bir başlangıç yaptı. Hem kasım ayındaki karar hem de bugünkü bağlantı… Kasım ayındaki PPK toplantısında Ağbal, kendisine verilen o hoş pası şık bir vuruşla filelere gönderdi. Hem faizi artırdı hem para siyasetini sadeleştirdi. Bugün faiz kararı verilmedi ancak Merkez Bankası sahanın çimlerini tazeledi. Tabanı oyun için daha elverişli hale getirdi. Bu da önümüzdeki devirde oyun kalitesine yansıyacaktır. Bağlantı kıymetli fakat bu denli yılın yıpranmışlığıyla iktisadi ünitelerin kelama değil de uygulamaya bakacaktır. En azında kısa vadede. Para siyasetinde telaffuzdan fazla hareketin daha kıymetli olduğu bir periyoda giriyoruz. Hasebiyle basiretli para siyasetinin bir süre daha sürdürülmesi sonuç alma konusunda asıl belirleyici olacak.”

– “Şeffaflığın artırılması tarafında bir çalışma olmasını önemsiyorum”

Spinn Danışmanlık Kurucu Ortağı ve ekonomist Hasret Derici Şengül de TCMB Lideri Naci Ağbal’ın açıklamalarında birkaç değerli noktanın olduğunu belirtti. Enflasyonu düşürmenin tek yolunun Merkez Bankası araçlarını güçlü ve kararlılıkla kullanmak olduğunun söylenmesinin kıymetine dikkati çeken Şengül, şöyle devam etti:

“Gerekirse daha fazla sıkılaştırma yapmaktan kaçınılmayacağı belirtildi. Bu piyasanın duymayı istediği en kıymetli noktaydı. Rezerv siyasetiyle ilgili biraz daha ayrıntıya gereksinim var. Şeffaflığın artırılması tarafında bir çalışma olmasını da önemsiyorum. Bunlar kıymetli açıklamalar. Merkez Bankası’nın aksiyonlarını daha yakında takip edebilmemiz ve kararların gerisindeki analitik çerçeveyi anlayabilmemiz açısından kıymetli. Epey tatmin edici bir toplantı oldu lakin daha gidecek yolumuz var. Piyasanın yönlendirilmesi, öngörülebilirliğin artırılması, şeffaflığın artırılması manasında yapacaklar var. Şimdiye kadar ki atılan adımlar piyasa tarafından müspet karşılandı.” değerlendirmesinde bulundu.

– “Metin, yeni idarenin yaklaşımını yansıtacak biçimde bariz değişikliklere uğradı”

AA Finans Analisti ve ekonomist Haluk Bürümcekçi ise TCMB tarafından açıklanan 2020 yılı Para ve Kur Siyaseti metninin yeni idarenin yaklaşımını yansıtacak biçimde bariz değişikliklere uğradığını söyledi.

Bilhassa para siyaseti çerçevesine yönelik verilen iletilerin piyasaların duymak istediği vurguları içerdiğini belirten Bürümcekçi, “Fiyat istikrarı önceliğinin altının çizilmesi ve her ne kadar rapor ve sunum metninde yer almasa da Lider Ağbal’ın konuşmasında ‘gerekirse para siyasetinin daha da sıkılaştırılabileceği’ bildirisinin verilmesi, Ortodoks yaklaşımın korunacağına ve bankanın kredibilite inşası sürecinin başladığına işaret ediyor.” tabirlerini kullandı.

Öte yandan, gerek kurların bulunduğu düzey gerekse hane halkı dolarizasyonunun güç kaybetmemesi ve yabancı portföy girişlerinin şimdi ölçülü seviyede olmasının döviz alım ihalelerine başlamak için erken olduğunu düşündürdüğünü söz eden Bürümcekçi, “Başkan Ağbal’ın bu mevzudaki açıklamaları da şartların olgunlaşmasının bekleneceğine işaret ediyor.” dedi.

– Önümüzdeki devirde irtibat daha faal kullanılacak

Econs Kurucu Ortağı ve ekonomist Ferhat Yükseltürk de Lider Naci Ağbal’ın açıklamalarının uzunca bir mühlet sonra TCMB’nin irtibatı faal bir araç olarak kullanmaya başlayacağını ve şeffaflık siyasetlerinin tekrardan ön plana çıkaracağı konusunda kıymetli bildiriler içerdiğini söyledi.

Bu kapsamda enflasyonla uğraş için Ortodoks bir siyaset çerçevesinin benimseneceği ve artık baş karışıklığına yol açan faiz koridorunun kullanılmayacağına yönelik bildirilerin nakdî transfer düzeneğinin aktifliği açısından olumlu olacağını belirten Yükseltürk, şöyle devam etti:

“Önümüzdeki periyotta bağlantının daha aktif kıymetli sinyallerden birisi de PPK toplantıları öncesinde 1 haftalık sessiz bir periyot olacağına yapılan vurguydu ki, bu da bize en azından aylık bazda piyasa aktörleri ile bağlantının daha güçlü yapılacağının bir sinyali. İrtibat ve para siyaseti tarafında başka değerli bildiri ise TCMB’nin daha şeffaf bir halde bilgi paylaşımını gerçekleştireceği ve para siyaseti metinlerinde hangi ekonomik data seti çerçevesinde kararlar alınacağı bilgisi verilerek aslında piyasa oyuncuları açısından TCMB’nin öngörülebilirliği artırılacağı bildirisiydi. Lider Ağbal’ın Enflasyon Raporu ve bu kapsamda yapılacak kestirimleri ön plana çıkararak bu istikamette hesap verilebilirlik ve irtibatı artırmış olması tenkitlerden kaynaklı riskleri sonlandırmış görünüyor.”

Yükseltürk, 2021 yılı açısından enflasyon görünümü ve patikasında hem emtia hem de besin fiyatları kaynaklı maliyet kaynaklı enflasyon baskısının yüksek olduğunu ve bu kapsamda mümkün olduğu kadar müspet gerçek faiz ile birlikte talep taraflı enflasyonist baskıları en azından denetim altına almak gerektiğini söyledi.

Bu kapsamda, enflasyon görünümü açısından risklerin üst taraflı olduğunun Lider Ağbal tarafından belirtilmesini, aralık ve ocak toplantılarında toplamda en az 200 baz puanın üzerinde faiz artışı yapılacağına dair güçlü bir sinyal olarak gördüğünü belirten Yükseltürk, “Son olarak, burada hem siyaset faizinde ek sıkılaştırmanın hem de bilhassa 2021 yılında faal rasyosunun da ortadan kalkması ile birlikte mevduat faizlerinin siyaset faizinin manalı halde üstünde seyretmesinin karşıt dolarizasyon açısından ve mali transfer düzeneğinin fonksiyonelliği açısından da değerli katkıları olacaktır ki bu da enflasyonla gayret açısında hayli değerli bir öge olduğunu düşünüyorum.” diye konuştu.

– “Konuşmalar yatırımcıya itimat veriyor”

İş Portföy Başekonomisti Nilüfer Sezgin ise Merkez Bankası Lideri’nin açıklamalarında enflasyon görünümüne dair risklerin vurgulandığını, fiyat istikrarının öncelikli olduğunun belirtildiğini ve bu hususta gerekirse ek nakdî sıkılaşmanın da yapılabileceğinin söylediğini hatırlattı.

Kur istikrarının enflasyon açısından değerinin bilhassa altının çizilmesinin, hanehalkının dövize yönelme eğiliminin gözetilmesinin önümüzdeki periyotta bir faiz artırımı gelme mümkünlüğünü artırdığını belirten Sezgin, “Ayrıca nakdî genişlemenin iktisatta gecikmeli olarak ısınma tesiri yarattığına da değinildi. Bu konuşmalar yatırımcıya itimat veriyor, lakin şimdilik bir çerçevenin ortaya konulmasıyla ve taahhüt verilmesiyle hudutlu olan bu konuşmanın içini dolduracak adımların devam etmesi değerli olacaktır. 24 Aralık bu manada değerli. Olumlu beklenti idaresi, 2021 yılı için makroekonomi siyaset seti içinde en güçlü araç olacaktır. Bu yanlışsız bir halde kullanılmaya devam edildiği durumda risklere karşın büyüme, enflasyon ve kur istikrarı üzere birçok alanda eş vakitli güzelleşmeyi mümkün kılabilir.”

You may also like